Проблемы Nvidia накапливаются
В этом году Nvidia взяла Сан-Хосе штурмом, собрав рекордные 25 000 участников в конференц-центре Сан-Хосе и окружающих зданиях в центре города. Многие семинары, доклады и панели были настолько переполнены, что людям приходилось прислоняться к стенам или сидеть на полу — и терпеть гнев организаторов, выкрикивающих команды, чтобы заставить их выстроиться должным образом.
Nvidia в настоящее время находится на вершине мира ИИ с рекордными финансовыми показателями, заоблачной прибылью и отсутствием серьезных конкурентов. Но ближайшие месяцы также несут беспрецедентный риск для компании, поскольку она сталкивается с тарифами США, DeepSeek и сменой приоритетов от ведущих клиентов ИИ.
На GTC 2025 генеральный директор Nvidia Дженсен Хуанг попытался продемонстрировать уверенность, представив мощные новые чипы, персональные «суперкомпьютеры» и, конечно же, очень милых роботов. Это был исчерпывающий рекламный ход — нацеленный на инвесторов, которые отошли от резкого падения акций Nvidia.
«Чем больше вы покупаете, тем больше вы экономите», — сказал Хуан в какой-то момент во время своего выступления во вторник. «Это даже лучше, чем это. Теперь, чем больше вы покупаете, тем больше вы зарабатываете».
Выводной бум
На нынешнем GTC компания Nvidia прежде всего стремилась заверить участников и весь остальной мир, наблюдающий за мероприятием, что спрос на ее чипы в ближайшее время не снизится.
В своем докладе Хуан заявил, что почти «весь мир ошибался» относительно того, что традиционное масштабирование ИИ выходит из моды. Китайская лаборатория ИИ DeepSeek, которая в начале этого года выпустила высокоэффективную модель «рассуждения» под названием R1, вызвала опасения среди инвесторов, что гигантские чипы Nvidia могут больше не понадобиться для обучения конкурентоспособного ИИ.
Но Хуан неоднократно настаивал на том, что модели рассуждений, требующие большой мощности, на самом деле будут стимулировать больший спрос на чипы компании, а не меньший. Вот почему на GTC Хуан продемонстрировал следующую линейку графических процессоров Vera Rubin от Nvidia, заявив, что они будут выполнять вывод (то есть запускать модели ИИ) примерно в два раза быстрее, чем лучший на данный момент чип Blackwell от Nvidia.
Угроза бизнесу Nvidia, на которую Хуан потратил меньше времени, включала в себя такие выскочки, как Cerebras, Groq и другие недорогие поставщики оборудования для вывода и облачных вычислений. Почти каждый гиперскейлер разрабатывает собственный чип для вывода, если не для обучения. У AWS есть Graviton и Inferentia (которые, как сообщается, он агрессивно сбрасывает со счетов), у Google есть TPU, а у Microsoft есть Cobalt 100.
В том же ключе, технологические гиганты, в настоящее время чрезвычайно зависящие от чипов Nvidia, включая OpenAI и Meta, стремятся сократить эти связи с помощью внутренних аппаратных усилий. Если они — и вышеупомянутые другие конкуренты — добьются успеха, это почти наверняка ослабит мертвую хватку Nvidia на рынке чипов AI.
Возможно, именно поэтому цена акций Nvidia упала примерно на 4% после выступления Хуана. Инвесторы, возможно, надеялись на «что-то последнее» — или, возможно, на ускоренное окно запуска. В итоге они не получили ни того, ни другого.
Тарифная напряженность
Nvidia также попыталась развеять опасения по поводу тарифов на GTC 2025.
США не ввели никаких пошлин на Тайвань (откуда Nvidia получает большую часть своих чипов), и Хуан заявил, что пошлины не нанесут «значительного ущерба» в краткосрочной перспективе. Однако он не стал обещать, что Nvidia будет защищена от долгосрочных экономических последствий — какую бы форму они в конечном итоге ни приняли.
Nvidia явно уловила посыл администрации Трампа «Америка прежде всего», поскольку Хуан пообещал на GTC потратить сотни миллиардов долларов на производство в США. Хотя это помогло бы компании диверсифицировать свои цепочки поставок, это также огромные затраты для Nvidia, чья многотриллионная оценка зависит от здоровой рентабельности.
Новый бизнес
Поскольку Nvidia стремится засеять и развить бизнес, не связанный с ее основной линейкой чипов, на GTC она обратила внимание на свои новые инвестиции в квантовую отрасль, которую компания исторически игнорировала. На первом Quantum Day GTC Хуан извинился перед руководителями крупных квантовых компаний за то, что они вызвали небольшой обвал акций в январе 2025 года после того, как он предположил, что эта технология не будет очень полезна в течение следующих 15–30 лет.
Во вторник Nvidia объявила, что откроет новый центр в Бостоне, NVAQC, для продвижения квантовых вычислений в сотрудничестве с «ведущими» производителями оборудования и программного обеспечения. Центр, конечно же, будет оснащен чипами Nvidia, которые, по словам компании, позволят исследователям моделировать квантовые системы и модели, необходимые для квантовой коррекции ошибок.
В ближайшем будущем Nvidia рассматривает так называемые «персональные суперкомпьютеры с искусственным интеллектом» как потенциальный новый источник дохода.
На GTC компания запустила DGX Spark (ранее называвшийся Project Digits) и DGX Station, оба из которых предназначены для того, чтобы позволить пользователям прототипировать, настраивать и запускать модели ИИ в диапазоне размеров на периферии. Ни один из них не является совсем недорогим — они продаются за тысячи долларов — но Хуан смело заявил, что они представляют будущее персональных ПК.
«Это компьютер эпохи ИИ», — сказал Хуан во время своего выступления. «Вот как должны выглядеть компьютеры, и вот как компьютеры будут работать в будущем».
Скоро увидим, согласятся ли с этим клиенты.